骑兵区

事实上，从今年5月中旬开始，美国3个月国债收益率与10年期国债收益率开始出现倒挂，倒挂程度于近期出现拉大。伴随而来的，美国10年期与2年期国债收益率之间的价差在不断缩窄。据美国国家经济研究局（NBER）的统计，历次美国经济进入衰退期之前，美国国债收益率都会出现倒挂行情。

此后十年，刘连舸加入中国进出口银行，将丰富的国际化运作经验充分施展，为中国进出口银行“伴你走向世界，助你领先全球”的实力提升发挥了重要作用。自刘连舸进入中国人民银行工作，至2017年卸任进出口银行行长，他在三十年的银行系统工作中一以贯之。从监管机构到大型政策性银行，由作为中国人民银行国际货币基金助理调研员到担任进出口银行行长，刘连舸的工作一直与“国际化”紧密相关，也有丰富的海外工作经历。刘连舸深入参与和见证了中国金融业尤其是银行业国际化运作、协作和竞争发展的波澜历程，长期的国际化经验也是他在目前中国银行家圈子里的独特标签之一。

从以上换股比例，可以推导出双方股价之间的潜在关联。就以美的集团29日的收盘价36.27元为例，按照1：1.2110的换股比例计算，小天鹅A的对应股价应是43.92元，而小天鹅A的最新股价是42.84元，这也在一定程度上解释了小天鹅A跌幅较美的集团小的原因。

避险资产则一枝独秀。现货黄金一扫昨日阴霾，一度升破1520美元/盎司关口，较日低反弹逾25美元。截至收盘，COMEX 12月黄金期货收涨0.9%，报1527.80美元/盎司，创逾六年收盘新高。国内期货方面，国内商品期货夜盘多数下跌。焦炭、焦煤分别收跌0.20%、0.14%，动力煤收涨0.03%。豆油、菜油、棕榈油分别收涨0.59%、0.11%、0.12%。豆粕、菜粕、大豆分别收跌0.45%、0.60%、0.23%。沪金、沪银分别现涨0.99%、1.43%。

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2美元：上行动能不足 难突破95-97区间美国期限溢价已经窄至20bp左右，表明金融市场对于美股和美国经济的悲观预期已经逐步提升，本轮美国复苏拐点只会迟到不会缺席，目前拐点担忧是国际市场主要的预期方向，我们认为利率曲线倒挂是预期发酵的关键时点。短期看，逐渐扁平化的利率曲线将抑制加息节奏，加息后半程对美元无法形成强支撑。由于美国经济（本轮复苏拐点渐近）、货币（加息进入下半程）、通胀（美国年内通胀温和）三轮动能不足，叠加欧元的修复动能，本轮美元短期反弹并非反转，我们认为短期较难突破95-97区间。